在入口商品被加徵关税时，总得要有人买单。川普总统说外国和海外企业会承担本钱，但证据显示，事实上是美国消费者和企业正在为关税买单。
川普本月稍早在其社群媒体网站《Truth Social》上发文表示，「事实证实，即使到了最后阶段，关税也没有给美国带来通货膨胀或任何其他题目，反而有大量现金涌进我们的国库。」「此外，事实证实，在大多数情况下，消费者甚至没有支付这些关税，主要是企业和政府，其中很多是外国企业和政府在买单。」但他没有提供任何证据来证实他的说法。
越来越多证据证实情况并非如此：经济数据、学术研究、企业支出以及民众的亲身经历都表明，美国企业和消费者正因关税而承受越来越高的本钱。
随着更多关税生效，以及其他关税在供给链中进一步深进，预计未来几个月、甚至几年，这种负担只会越来越重。
假如外国出口商正在吸收关税本钱，那幺在美国经济数据中，一个可能反映为它们是否正在降低关税前的出口价格。假如是这样，美国入口价格就会调降或下跌。
然而，最近几个月的数据显示，不包括关税、保险和运输本钱的入口价格基本上保持稳定。根据Pantheon Macroeconomics最近的报告，自11月大选以来，入口价格上涨了0.5%，自大部分新关税公布的3月以来，入口价格上涨了0.2%。
经济学家托姆斯(Samuel Tombs)和艾伦(Oliver Allen)在报告中写道：「直到最近，一个看似公道的观点是，入口价格受到2024年下半年和2025年前三个月关税前囤货的支撑，这导致商品入口飙升至历史新高。」
惠誉评级美国经济研究主管索诺拉(Olu Sonola)表示，更细緻地分析入口价格数据显示，来自中国的入口价格略有下降；然而，对于尽大多数国家而言，入口价格基本持平，「所以这说明，所有这些本钱都是由入口商承担的。」「现在的题目是，是製造商、零售商，还是小企业在承担关税？他们现在必须弄清楚，『我能承担多少，又能转嫁多少？』」「而他们很可能会把大部分转嫁出往。」
到目前为止，消费者基本上没有受到大幅涨价的影响。
截至6月的美国消费者已承担了22%的关税本钱，但根据高盛经济学家8月10日的估计，预计到10月，这个比例将上升至67%。这项评估导致川普要求这家投资巨头解雇其首席经济学家。
高盛经济学家表示，预计约70%的关税直接本钱终极将落在消费者身上，假如加上国内生产商提价的溢出效应，总本钱可能会上升到100%。
关税引发的价格上涨之所以缓慢升温，原因有很多：企业将仓库里堆满了预先徵收关税的商品；供给链上的实体分摊了更高的本钱，减轻了零售店的冲击；川普对关税的反覆无常做法意味着大部分关税几个月后才生效，而且很多商品都获得了宽免，至少目前如此。
同时，通膨保持相对温顺，这既有正面效应，也有负面效应：关键领域持续的通货紧缩趋势，代表疫情时期的物资短缺和价格飙升正在持续缓解；全球经济不确定性导致汽油价格下跌，以及旅游等领域的消费需求低迷。
即使如此，最近的消费者物价指数(CPI)通膨报告显示，美国严重依靠的某些入口商品的价格有所上涨，包括家居用品、床单、工具、玩具和体育用品。
缓慢渗透的关税带动「潜伏性通膨」
根据哈佛商学院教授卡瓦洛及其同事最新发布的研究，截至8月8日，入口商品价格比关税生效前的预期趋势高出5%，国产商品价格则上涨了3%。
卡瓦洛表示，预计这种传导效应将持续稳定成长，但在某些情况下可能会受到限制，具体取决于产品种别和产业的竞争力，「我以为可能需要一年多的时间才能看到这些关税的影响。」「但一年后，或许两年后，我们会留意到，即使消费者没有立即留意到关税上涨，他们终极也支付了相当一部分关税。」
亚特兰大Fed分行发布的最新研究显示，无论是否直接受到关税影响， 企业预计今年都会进步价格。
在2024年底受访的企业预计未来一年的价格上涨幅度为2.5%。亚特兰大Fed分行的数据显示，到5月中旬，这项预期飙升至3.5%。调查发现，无论是否在海外有业务，企业对价格成长的预期几乎没有差异。
然而，调查显示，服务业企业预期价格上涨幅度更为显着，这引发人们对这些价格上涨是否会像三年前那样引发通膨冲动的质疑。
亚特兰大Fed的研究职员在报告中写道，「关于关税影响的主要担忧是我们是否会经历疫情期间出现的相同现象。也就是说，价格压力是否会蔓延到直接受入口关税上调影响的价格之外？」
但古根汉投资公司美国经济学家布希表示，预计未来几个月关税的传导将是渐进且漫长的，「企业表示正与供给商和消费者合作，以帮助分担部分本钱负担。」「他们确实愿意暂时承担部分本钱。但我以为，随着人们逐渐意识到这些关税不会下降，他们会开始将更多本钱转嫁给消费者。」
全球最大零售商沃尔玛也表达了同样的看法：执行长麦克米伦表示，由于关税，公司本钱每周都在上涨，但将力争「尽可能长时间」地保持低价。
随着时间过往，价格小幅上涨可能会让一些消费者更轻易承受；然而，对于另外一些预算几乎没有迴旋余地的消费者而言，这种缓慢的消耗很可能就像是慢慢失血。
海军联邦信用合作社首席经济学家朗恩写道：「可悲的是，低收进美国人擅长精打细算，试图让每一分钱都物有所值。」「他们可能为了给孩子买鞋，一周不吃肉或不喝咖啡。下一周，可能为了支付电费和医疗费而放弃汽车贷款。他们不中断地在资金分配中寻找最紧急的用途。」
零售商和主要品牌知道，很多美国人都是月光族，所以他们利用「潜伏性通膨」将关税以小额递增的方式转嫁给消费者，希看消费者不会察觉或能够更好地消化。
