美国财政部2025年6月国际资本活动报告(TIC)显示,2025年6月,美债前三大海外债主日本、英国、中国均增持美国国债。这是中国连续3个月减持美国国债后的首次增持。
华尔街见闻分析,外资持有的美国公债在 6 月攀升到历史新高,显示即使美元贬值令各界担心美国资产不再受青睐,但实际上各国对美债的需求仍强。
最新的TIC数据反映美国总统川普发起大规模加徵关税以来,外国投资者对美债的需求情况。美债的海外需求一直是债市的关注焦点,今年以来尤其如此。目前,外国资金和政府持有超过30%的美国国债在外流通量。
今年4月2日川普公布对等关税措施后,一度引发引发金融市场动荡,29兆美元的美国国债市场遭遇了自2001年以来最严重的抛售。
6月美国以外的国家持有的美债总额为9.13兆美元,较5月增加802亿美元;今年上半年,他们的持有量增加了5081亿美元。而同期,美元指数下跌了近11%,跌幅为1973年以来最大。
澎湃新闻报导,日本6月增持126亿美元美国国债,持仓规模为1兆1476亿美元,依然是美国第一大债主。
往年日本的美债持仓变动,一度被视为干预汇市压力下的调整。为了稳定日元汇率採取的干预需要日本把握充足「弹药」,因此不得不减持包括美债在内的美元资产筹资。
往年7月日本投进366亿美元干预汇市。今年以来,日元相对站稳,日本政府暂时没有支持日元的需求,失往了抛美债的一大动力。
英国6月增持487亿美元美国国债至8581亿美元,持仓规模维持第二。
中国6月增持1亿美元美国国债,至7564亿美元,为今年连续3个月减持后的首次增持。增持后,中国对美国国债的持仓规模保持第三。
从2022年4月起,中国的美债持仓一直低于1兆美元,且总体呈减持趋势。2025年1月,中国增持18亿美元美国国债,2月增持235亿美元,3月减持189亿美元,4月减持82亿美元,5月减持9亿美元。
2022年、2023年、2024年,中国分别减持1732亿美元、508亿美元、573亿美元美国国一元一分血战麻将群债。
分析普遍以为,鉴于中美关係变化和外储资产配置多元化的趋势,中国的美国国债持仓仍可能稳步下降。未来中国持仓的波动很大程度上仍受中美关係影响。
近年来,中国减持美债更多来自外储资产多元化配置的需要,提升黄金配置占比就是促进多元化配置的一种体现。
截至往年4月,中国央行曾创纪录地连续18个月增持黄金,之后一度暂时收手,不过近来又恢复购进黄金的操纵。本月稍早公布的数据显示,中国7月末黄金储备为7396万盎司,较6月末增加6万盎司,这是自2024年11月以来,中国央行连续第九个月增持黄金储备。
美国财政部报告显示,6月所有海外对长期、短期美国证券和银行现金流(banking flows)的净流进总额为778亿美元。其中,海外私人资金净流进为73亿美元,海外官方资金净流进为705亿美元。
同时,6月海外净买进美国长期证券的资金规模为1923亿美元,先前5月净买进3185亿美元。其中,海外私人投资者净买进1546亿美元,海外官方机构净买进377亿美元。
包括海外投资组合透过股票互换购进的美股在内,进行一些调整后,海外6月总体净买进美国长期证券1508亿美元,先前5月为净卖出2594亿美元。